Risicokapitaal in Europa is vaak zeer heterogeen, waarbij onafhankelijke, private financiers opereren naast overheids-, bedrijfs- of bankgerelateerde financiers en lokale spelers naast internationale investeerders werken. Die verschillende soorten risicokapitaal hebben elk hun eigen specifieke impact op het bedrijf, met elk hun eigen voor- en nadelen, zo blijkt uit een studie van VICO.
Verschillende types van financiers
Er bestaan vijf types van financiering: onafhankelijke investeerders, bankgerelateerde investeerders, investeerders gerelateerd aan ondernemingen, investeerders gerelateerd aan universiteiten (meestal gefocust op universitaire spin-offs) en overheidsfinanciers.
Vergeleken met onafhankelijke financiers, investeren bancaire financiers in meer mature ondernemingen, gericht op de uitbereiding van het bedrijf. Overheidsgerelateerde financiers investeren dan weer in zeer jonge, innovatieve ondernemingen. Hun doelstellingen zijn vaak ook ruimer, zoals jobcreatie of de economische ontwikkeling van bepaalde regio’s.
De kans op het aantrekken van bijkomend EV is het kleinst bij universitaire financiers. Het bedrag per uitgifte is het hoogst bij bancaire financiers, gevolgd door onafhankelijke investeerders. Ondernemingen gesteund door universitaire financiers halen de kleinste bedragen per uitgifte.
De ondernemingsgroei en –innovativiteit wordt dan weer het meest gestimuleerd in ondernemingen die gefinancierd worden door onafhankelijke VC-financiers.
Ervaren vs. onervaren financiers
Ondernemingen die gefinancierd worden door ervaren VC-financiers, groeien sterker dan ondernemingen gefinancierd door hun minder ervaren collega’s. Vooral ervaring in de sector waarin de onderneming actief is, blijkt erg waardevol.
Grote vs. kleine financiers
Wie financiering ontvangt van een grote speler, kan als bedrijf volgens het onderzoek meer vervolgfinanciering aantrekken dan dat bij kleine spelers het geval is: een grotere financier leidt gemiddeld tot ongeveer 500.000 euro meer vervolgfinanciering voor de onderneming in portefeuille. Die grote financiers hebben immers zelf een grotere financiële slagkracht en kunnen bovendien een sterk signaal van kwaliteit uitsturen, wat het voor het ontvangende bedrijf gemakkelijker kan maken om andere grote financiers aan te trekken. Niet onbelangrijk voor bedrijven die zeer sterk groeigericht zijn en dus veel financiering nodig hebben.
Lokale vs. internationale financiers
Lokale investeerders (die hun hoofdactiviteit in hetzelfde land als de onderneming uitoefenen) mogen dan dichter staan bij de ondernemingen die ze in portefeuille hebben, toch blijkt duidelijk uit het onderzoek dat internationale financiering zorgt voor het aantrekken van significant grotere bedragen aan zowel eigen vermogen als schuldkapitaal.
Ondernemingen die gefinancierd worden door een mix van lokale en internationale financiers groeien sterker dan andere ondernemingen.
“Bedrijven die toegang hebben tot onafhankelijk risicokapitaal, in combinatie met een mix van lokale en internationale financiers, groeien sneller op het vlak van omzet en tewerkstelling. Bedrijven die gefinancierd worden door risicokapitaal dat een mix is van zowel onafhankelijke als publieke financiering zijn dan weer veel innovatiever: ze vragen meer patenten aan. Als we de toekomstige groei van ondernemerschap in Europa willen stimuleren, moeten we vooral meer grensoverschrijdende risicokapitaalinitiatieven aanmoedigen”, zo zegt professor Sophie Manigart van de Vlerick Leuven Gent Management School. Verder concludeert de studie dat grote risicokapitaalfinanciers uiterst belangrijk zijn voor de ontwikkeling van groeigerichte ondernemingen, aangezien veel kleine fondsen leiden tot veel kleine investeringen in ondernemingen die noodgedwongen klein zullen blijven.
De VICO-studie is een onderzoeksproject naar risicokapitaal in Europa, waarbij Vlerick Leuven Gent Management School samen met 8 Europese partners over een periode van tien jaar ongeveel 800 ondernemingen volgde die risicokapitaal verkregen hebben. Het onderzoek spitst zich toe op een analyse van de impact van risicokapitaal op innovatie, werkgelegenheid, groei en competitiviteit.
BRON